Finans

Sürdürülebilir Kalkınma Amaçları (SKA) ve Çevresel-Sosyal-Yönetişim (ESG) gibi izdüşümlerine yüksek derecede uyum sağlanması toplumun çeşitli katmanlarında karşılık bulması gereken büyük bir sosyo-ekonomik/kültürel dönüşüm meselesi olarak görülmelidir. Liberal ekonomik yaklaşım, piyasaların girişim özgürlüğünü en fazla destekleyecek ve kamusal müdahaleleri asgariye indirecek şekilde tasarlanması gerektiğini öngörür. Öyle ki, işletmeler özgür şekilde kâr en çoklaştırması amacına yönelik faaliyetlerini gerçekleştirdiğinde, büyüme ve istihdam hedeflerine de kendiliğinden ulaşılacaktır. Bu süreçte devletten beklenen; eğitim, sağlık ve güvenlik başta olmak üzere temel kamu hizmetlerini yerine getirmesi, girişimciye de fazla “gölge etmemesidir.” Adam Smith’in temellerini attığı liberal ekonomik tasarımın faydalı yönleri olduğuna şüphe yok

Gayrimenkul Yatırım Fonları (GYF), Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) 3 Ocak 2014 tarihli ve 28871 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanan (III-52.3) Tebliği ile finansal piyasalarımıza giriş yaptı.’ Rasyoneline uygun şekilde kurgulanan bu yeni finansal ürün, piyasa tarafından kabul gördükten sonra, kalkış dönemi olarak adlandırılabilecek hızlı bir büyüme sürecine girdi. Portföy yönetim şirketleri ve gayrimenkul portföy yönetim şirketleri tarafından kurulabilen GYF’lerin, kuruluş aşamasını başarıyla tamamladığı söylenebilir Bu çalışmada önümüzdeki yıllarda GYF sektörünün büyüme eğilimi göstermeye devam etmesinin ön koşullarının me olup olmadığını tartışıyoruz. Bu tartışmanın çıkış noktası GYF sektöründe yaşanan öncü gelişmenin, belki diğer yatırım fonu alt sektörlerinde de gözlenebilecek, çeşitli kurumsal eksiklerle ve altyapı yetersizlikleri ile ilişkilendirilebilecek olmasıdır.

Günümüz ekonomisindeki temel eğilimlerin başında dijitalleşme ve sürdürülebilirlik geliyor. Endüstri 4.0’ın temel bileşeni olan dijitalleşme, üretim ve tüketim dünyasının kurallarını yeniden yazarken yeni ekonomik sistemin olmazsa olmazı “sürdürülebilirlik” olarak öne çıkıyor.

Ülke olarak sürdürülebilirlik bilgisinin içselleştirilmesi sürecinde ise henüz öğrenme eğrisinin çok başlarındayız. Bu bağlamda yatırımcılara da sürdürülebilirliğin temel ilkelerinin ve bunun sermaye piyasaları ile ilişkisinin sabırla anlatılması gerekiyor.

Yakın tarihimizdeki bu tatsız hikâyeler tasarrufları ve serveti finansal sistemin içerisinde tutma konusunda çekince yaratıyor.Bu hikâyeler nesiller boyu anlatılarak gayrimenkulün ve yastık altı altının cazibesini artırıyor. Tasarruf sahiplerinin bu mağduriyetleri 1960’lardan günümüze değişik şekillerde yaşanmış olsa da tüm hikâyelerin iki ortak noktası var: İlki devletin vatandaşların tasarruflarını kamu finansman kaynağına dönüştürme hevesi. İkincisiyse uzun süren yüksek enflasyonlar nedeniyle reel getiri arayışında olan tasarrufçuların finansal sistem içindeki veya dışındaki arayışlarının tamamen denetimsiz bırakılması. 

The integration of ESG factors into valuation decision-making is still at an early stage of
development. This presents a significant challenge, particularly when it comes to projecting future cash flows and determining the cost of capital. In this paper, I will first provide
an overview of the origin, role, and significance of ESG. This discussion also clarifies the
linkage between ESG and Sustainable Development Goals (SDG), as well as the connection between corporate social performance (CSP) and corporate financial performance
(CFP). Second, I explore the integration of ESG considerations into business and real estate
valuation, highlighting ongoing challenges in ESG-sensitive valuation. Finally, I review the
recently updated IVS ESG rules, evaluating their potential gaps and impacts.

Daha yüksek refah düzeyine ulaşılması, tüm toplumlardaki tarihsel ortak düşü temsil ediyor. Hâl böyle olunca zenginleşme için sınır tanımayan bir gayret içinde olunması da uzun süredir olağan kabul ediliyor. Kapitalizmin yaratıcı ve yıkıcı dünyasının refah artışı şeklinde ortaya çıkması beklenen sonuçları, 19. yüzyıldan bu yana girişimciler için de bir arzu nesnesini temsil ediyor. Bölüşüm sorunlarını çözmek kaydıyla, gelir düzeyinin ve refahın artması harika bir sosyo-ekonomik gelişme.